Peter Lynch的金科玉律

網誌分類：股票經
網誌日期：2017-1-10

前著名基金經理彼得林治（Peter Lynch）是我非常喜歡的投資大師之一，他在《Beating the Street》一書中,總結了自己二十多年投資生涯的經驗而得出20則金科玉律（Golden Rules），內容充滿智慧，很值得投資者學習，我每次翻看都有得著。

我嘗試把該20條法則的重點，加入個人觀點和經驗，跟網友分享。

1.「你都可以戰勝投資專家，關鍵是投資於你已經明白的公司或行業。」

這個正是「股神」畢菲特經常所講的「能力圈」。要增加勝算和避免錯誤，投資者最好在能力圈範圍內選股，不熟不買。

2. 「你可以跑贏大市，只要遠離群眾。」

這個跟「股神」的名言「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」如出一轍。成功的投資者，往往要懂得逆向思維。

3. 「短期內，公司業績與股票價格可以無關。但長期而言，兩者之間100%肯定相關。要賺錢，就要耐心地持有優質股票。」

這個跟「股神」的名言「短期而言，股市是一個投票機器，長期而言，它卻是一個稱重機」，有異曲同工之妙。

4. 「你必須知道你買的是什麼股票以及買入的原因。」

我習慣買入股票前會先做功課和筆記，方便日後查閱和檢討。假如日後發現當初買入的原因已經不存在，便可能要考慮沽出。

5. 「遠射通常都會脫靶。」

我的理解是：太遙遠和美麗而動聽的故事，不要輕言相信。

6. 「持有股票就像養育孩子，不要超出所能照顧的數量。」

我會建議業餘投資者建立一個介乎5隻至20隻的股票投資組合。太少的話（比如少於5隻），集中度風險（concentration risk）很高；太多的話（比如超過20隻），投資者未必有充份時間跟進。

7. 「假如找不到吸引的公司值得投資，便持有現金。」

這正是「股神」所講的「安全邊際」。當股票的估值偏高、安全網不足夠的時候，投資者千萬不要因為有錢便胡亂入市。

8. 「買入股票前必須先了解其財務狀況。投資股票最大的損失通常來自於那些財務狀況不佳的公司。」

我研究某隻股票的財務狀況，通常都會計算它的淨負債比率（net debt/equity ratio）及每年的自由現金流（free cash flow）。財務欠佳的股票，還是少沾手為妙。

9. 「避開熱門行業中的熱門股票。持續大贏家反而是處於較為冷門、沒有增長行業中表現出色的企業。」

太熱門的股票通常估值會被炒上半天高，買入的風險很大。另外，投資者可以用「從下而上」的研究方法，在不同行業中尋找具投資價值的卓越企業。

10. 「對於小型公司，最好還是等到它們有利潤之後才投資。」

首先，沒有盈利的公司較難做估值。再者，沒有盈利或現金流的話，勢必影響公司的財務狀況，尤其是小型公司，投資風險較大。


待續……