經濟日報現金流強勁（十）

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-06-23

經濟日報（423）周一公布截至2016年3月底止全年業績，營業額11.8億港元，同比增長5%，純利5千7百萬港元，同比增長27%。下半年利潤2千9百萬港元，環比增長5%。在本地零售和股票市場都不景氣的環境下，我覺得公司的業績算是不俗。

雖然公司整體業績跟我的預期差不多，但現金流卻非常強勁。經營現金流（Operating Cash Flow）1.5億港元，同比大幅增長32%，減去支本開支（Capital Expenditure）2千2百萬港元，自由現金流（Free Cash Flow）高達1.3億港元！由於現金流強勁，派息從之前的8港仙增加到9港仙，派息比率68%。

業績後，我決定以1.48港元增持經濟日報的股票，主要理由是估值便宜：

-往績市盈率11倍（跟過去的平均值相約）；
-EV / EBITDA只有2.5倍；
-淨現金3.4億港元，折合每股0.78港元，相當於股價的53%；
-股息率超過6%。

我會中長線持有，作為收息之用，並認為股價再下跌的風險不大。