安踏業務仍在調整中（三）

網誌分類：股票經
網誌日期：2012-11-19

上個星期，我參加了安踏（2020.HK）投資者電話會議，得出的訊息是-------雖然公司的經營狀況較同行好，但整個體育用品行業面對的困難仍然持續，未有改善的跡象。

公司今明年盈利勢將下跌，2013年預測市盈率約11倍，息率6%，估值合理。我建議投資者觀望，無須高追。

安踏公佈明年第二季度定貨金額同比下跌15-25%，單價和銷售量都下跌，幅度跟第一季度同比下跌20-30%差不多。公司主動減少定單，目的是舒緩分銷商和零售商的存貨壓力。

公司今年第三季度的同店銷售錄得中單位數的跌幅，跟上半年的跌幅一樣。零售打折（七折）的情況仍然十分普遍，相信很多零售商還在痛苦經營中。