tag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post3928422937676967016..comments2024-03-10T11:10:02.660+08:00Comments on 股壇老兵鍾記 長勝之道: 答股問(九)股壇老兵鍾記http://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comBlogger55125tag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-47333669801293951992017-04-22T12:23:31.602+08:002017-04-22T12:23:31.602+08:00tim兄:不客氣。tim兄:不客氣。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-50152885817127717552017-04-22T09:10:59.045+08:002017-04-22T09:10:59.045+08:00謝謝鍾兄回覆小弟.
我對DDM的假設沒有信心.很難運用.
Tim謝謝鍾兄回覆小弟.<br />我對DDM的假設沒有信心.很難運用.<br /><br />TimAnonymoushttps://www.blogger.com/profile/11766707347947183675noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-1077257245083633252017-04-20T22:40:04.238+08:002017-04-20T22:40:04.238+08:00Tim兄:假如你堅持想有DDM去計算長建的內在價值,不妨運用普通常識和經驗去估算一下它的必要回報率。...Tim兄:假如你堅持想有DDM去計算長建的內在價值,不妨運用普通常識和經驗去估算一下它的必要回報率。試想想假如你是投資者,你覺得投資長建的風險大,還是投資盈富基金(2800)的風險大?假如你覺得投資長建的風險應該較小,因為它是公用股,盈利的波動性應該少於盈富基金,那麼,長建的必要回報率便應該小於7.16%!至於應該是多少,7%、6%、還是5%?便得靠經驗判斷了。通常計算估值的時候,採用比較保守的假設會較安全。<br /><br />假如你對DDM的假設沒有信心,可以考慮用另外一個估價工具---預測市盈率去評估長建的價值。<br /><br /><br />股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-36064221437750540622017-04-20T18:14:56.320+08:002017-04-20T18:14:56.320+08:00鍾兄,首先謝謝你的回答和建議.
參考你的書,我思考了數天,又上網找下資料,我對CAPM加深了認識....鍾兄,首先謝謝你的回答和建議.<br /><br />參考你的書,我思考了數天,又上網找下資料,我對CAPM加深了認識.<br /><br />因計算beta值時要用到兩者回報間的COVARIANCE, 但R值太少,代表個股回報同大市回報之間的關連度很低,長江基建股價變動只有4%是可以用大市變動來解釋,因而使BETA值不可靠.<br /><br />如遇到這樣的股票,好似長建,要點先可以計算其必要回報呢?<br /><br />望鍾兄再次抽空解答.<br /><br />TimAnonymoushttps://www.blogger.com/profile/11766707347947183675noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-77229796118939868252017-04-17T22:13:18.743+08:002017-04-17T22:13:18.743+08:00Tim兄:根據Alpha Investments網站的數據,長江基建的R值只有0.2,R-Squar...Tim兄:根據Alpha Investments網站的數據,長江基建的R值只有0.2,R-Square值相當於0.04(0.2*0.2)。由於R-Square數值太小,因此Beta值(0.14)並不可靠,並不適合用來計算必要報酬率r。當中的邏輯,不妨參考我的新書《選股與估值》第三章2.9 DDM。<br /><br />http://alphainvestments.hk/stats.php?key_flag=1&stock_no=1038股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-80840207916615948282017-04-17T17:41:27.454+08:002017-04-17T17:41:27.454+08:00鍾兄: 我是個投資初哥,看了你的BLOG和書實在收穫良多.你上面提到長江基建因有穩定派息,所以用DD...鍾兄: 我是個投資初哥,看了你的BLOG和書實在收穫良多.你上面提到長江基建因有穩定派息,所以用DDM作估值是比較適合.我參考你對新地用DDM作估值方法,嘗試用DDM計算長建的合理值時,遇到r<g這個問題.應該如何解決?<br />r = 1.82%+0.58(7.16%-1.82%)=4.92% beta用信報提供<br />06-16 10年平均股息增長7.47%<br />2016 2.26<br />2015 2.15<br />2014 2<br />2013 1.86<br />2012 1.66<br />2011 1.53<br />2010 1.33<br />2009 1.201<br />2008 1.135<br />2007 1.1<br />2000 0.6<br /><br /><br />望鍾兄能抽空解答,謝謝.<br />Tim<br />Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/11766707347947183675noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-54953497590450362392016-07-17T18:07:43.899+08:002016-07-17T18:07:43.899+08:00多謝Michael兄的祝福。多謝Michael兄的祝福。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-72445501733372045052016-07-16T22:49:42.197+08:002016-07-16T22:49:42.197+08:00鍾兄:原來有隻03666叫小南國的,我上過她的網頁看,有份港交所的文件也是0.01交易,我當然看不懂...鍾兄:原來有隻03666叫小南國的,我上過她的網頁看,有份港交所的文件也是0.01交易,我當然看不懂該文件,估計都係公司的財技事件,鍾兄不要為此費心,準備你的"722"好了,亦預祝演講成功。Michaelhttps://www.blogger.com/profile/13314632118953416145noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-1239046403738952682016-07-15T22:52:46.793+08:002016-07-15T22:52:46.793+08:00鍾兄:
早前我看阿斯達克的異動股新聞時見過02987小南國控股,看到她分幾天跌到股價為0.01,前幾...鍾兄:<br />早前我看阿斯達克的異動股新聞時見過02987小南國控股,看到她分幾天跌到股價為0.01,前幾天隻股竟delisted了。我想問問鍾兄,上市股會在甚麼情況下才會出現上述的02987般消失/除名呢? 就算暫停買賣的00566漢能薄膜發電,在阿斯達克還是listed的。Michaelhttps://www.blogger.com/profile/13314632118953416145noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-53985424557359027192016-07-06T19:04:36.757+08:002016-07-06T19:04:36.757+08:00星:不客氣。星:不客氣。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-67237903199279241272016-07-06T18:59:55.977+08:002016-07-06T18:59:55.977+08:00謝謝鍾兄的解答!!謝謝鍾兄的解答!!星https://www.blogger.com/profile/08701772527792941562noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-8338803308578022872016-07-06T10:24:14.246+08:002016-07-06T10:24:14.246+08:00安東尼兄:應該問不了。安東尼兄:應該問不了。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-49212200493406135872016-07-06T00:30:40.737+08:002016-07-06T00:30:40.737+08:00謝謝回覆。我是自己網上銀行買賣股票的,應該問不了,是不是?
安東尼謝謝回覆。我是自己網上銀行買賣股票的,應該問不了,是不是?<br /><br />安東尼Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-18369745943237219632016-07-05T17:33:26.251+08:002016-07-05T17:33:26.251+08:00安東尼兄:或者可以考慮問你的股票經紀取得Bloomberg的數據。安東尼兄:或者可以考慮問你的股票經紀取得Bloomberg的數據。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-2521816377475691182016-07-05T17:30:30.714+08:002016-07-05T17:30:30.714+08:00它們的估值都算便宜,我不會沽出。
匿名兄方便留名嗎?它們的估值都算便宜,我不會沽出。<br />匿名兄方便留名嗎?股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-55789606301369999842016-07-05T13:48:03.486+08:002016-07-05T13:48:03.486+08:00倉內有跟你的, 請指點現價 : 匯豐47.7 (脫歐問題), 金山13.48 (盈轉虧), 中壽16...倉內有跟你的, 請指點現價 : 匯豐47.7 (脫歐問題), 金山13.48 (盈轉虧), 中壽16.8(審改). 是否應沽出呢?Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-55903645252670676742016-07-05T11:03:48.977+08:002016-07-05T11:03:48.977+08:00我自己有個唯一方法 就係上網搵
其他證券行嘅研究報告 佢地有時會顯示Bloomberg嘅數據。
W...我自己有個唯一方法 就係上網搵<br />其他證券行嘅研究報告 佢地有時會顯示Bloomberg嘅數據。<br /><br />WilliamAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-67842864496183548642016-07-05T09:01:29.391+08:002016-07-05T09:01:29.391+08:00安東尼兄:我之前都是在彭博Bloomberg找出公司過去平均的預測市盈率。
如果要免費的話,我暫時都...安東尼兄:我之前都是在彭博Bloomberg找出公司過去平均的預測市盈率。<br />如果要免費的話,我暫時都不知道在那兒找呢!未知其他網友知道否?股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-74962667273881016482016-07-05T08:56:13.886+08:002016-07-05T08:56:13.886+08:00星:金山持有約10%迅雷和11%世紀互聯的股票,當初(分別是2014年4月和2014年11月)的投資...星:金山持有約10%迅雷和11%世紀互聯的股票,當初(分別是2014年4月和2014年11月)的投資成本共2.6億美元(前者0.9億美元,後者1.7億美元),在會計上這些投資會當作可供出售投資(Available-for-Sale Financial Investments),按公允價值Fair Value計算入賬。每年公允價值的變動,只會影響Comprehensive Income而不會影響Profit/Loss。<br /><br />但是由於迅雷(XNET)和世紀互聯(VNET)的股價今年大幅下跌,並遠低於成本價,所以要作出減值撥備。<br /><br />Accounting Policy: After initial recognition, available-for-sale financial investments are subsequently measured at fair value, with unrealised gains or losses recognised as other comprehensive income in the available-for-sale investment revaluation reserve until the investment is derecognised, at which time the cumulative gain or loss is recognised in the statement of profit or loss in other gains or losses, or until the investment is determined to be impaired, when the cumulative gain or loss is reclassified from the available-for-sale investment revaluation reserve to the statement of profit or loss<br />in other gains or losses. <br /><br />於2015年底,金山持有該兩家公司的公允價值共17.3億元人民幣。由於它們的股價今年以來下跌了,所以金山持有的股權投資都會跟隨下跌,我估計下跌的幅度大約9.5億元人民幣,相當於金山每股的內在價值下跌約0.86港元。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-83919238693640645772016-07-05T00:48:43.414+08:002016-07-05T00:48:43.414+08:00請問在那裡能夠查公司過去平均的預測市盈率? 謝!
安東尼請問在那裡能夠查公司過去平均的預測市盈率? 謝!<br /><br />安東尼Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-49020570465454750602016-07-04T22:47:27.695+08:002016-07-04T22:47:27.695+08:00鍾兄,
我不太懂會計,想請問爲什麽金山要作減值計提撥備?金山的業務和迅雷(XNET)和世紀互聯(V...鍾兄,<br /><br />我不太懂會計,想請問爲什麽金山要作減值計提撥備?金山的業務和迅雷(XNET)和世紀互聯(VNET)有什麽關係?爲什麽他們的股價下跌會影響金山的内在價值? 謝謝<br /><br />星星https://www.blogger.com/profile/08701772527792941562noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-15673458719403638892016-07-04T18:11:02.214+08:002016-07-04T18:11:02.214+08:00Man兄:多謝你的意見,原來很多網友對估值都十分有興趣。
我覺得剔除一些超不正常數字再運算平均PE...Man兄:多謝你的意見,原來很多網友對估值都十分有興趣。<br /><br />我覺得剔除一些超不正常數字再運算平均PE值會比較好。另外,假如Median PE 的數字較Average PE 的數字低的話,也可以考慮用前者。<br /><br />對,一般本地的公用股都有經濟專利和護城河,但由於本港市場大多接近飽和,未來的增長空間不大。<br />股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-53387613820756871562016-07-04T17:49:37.484+08:002016-07-04T17:49:37.484+08:00Big Ox兄:金山盈警的主要原因是為投資迅雷(XNET)和世紀互聯(VNET)作出減值計提撥備,對...Big Ox兄:金山盈警的主要原因是為投資迅雷(XNET)和世紀互聯(VNET)作出減值計提撥備,對現金流沒有影響。<br />我計算過,該兩家公司的股價今年以來分別下跌了33%和54%,令金山的內在價值下跌約5%。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-9871636490183508082016-07-04T11:54:51.218+08:002016-07-04T11:54:51.218+08:00在鍾兄的書中提到"如何估值"那一段真的很少,鍾兄可否在往後的書中提多一點如何搵那...在鍾兄的書中提到"如何估值"那一段真的很少,鍾兄可否在往後的書中提多一點如何搵那些數字,介紹多些每種估算模型的運算?<br /><br />很多時鍾兄提到的多年平均PE值,我想問取平均值時會否剔除一些不正常數字再運算,例如假設5年PE是: 11,13,59,20,18,有一年特別高的59會否剔除,再將其餘相加除4?<br /><br />另外我發覺鍾兄的投資組合好像沒有公用股,公用股大多穩定,收入有保証,護城河闊,股息豐厚,例如3號煤氣,全港只有一間,股息雖少但每年有10送1紅股,回報每年12-13%。但鍾兄沒有選擇公用股,是因為潛力不高,發展空間不大嗎?Mannoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-51784927256126578202016-07-03T23:27:59.179+08:002016-07-03T23:27:59.179+08:00鍾兄,金山軟件今天發盈警 料中期虧損,有何意見??鍾兄,金山軟件今天發盈警 料中期虧損,有何意見??Big Oxhttps://www.blogger.com/profile/10664080322558722707noreply@blogger.com