tag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post4654193600807476287..comments2024-03-10T11:10:02.660+08:00Comments on 股壇老兵鍾記 長勝之道: 趁機買回德昌電機 (八)股壇老兵鍾記http://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comBlogger44125tag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-75509919947436854522022-01-23T10:54:56.350+08:002022-01-23T10:54:56.350+08:00Ash:近年業績平平,令投資價值大打折扣。Ash:近年業績平平,令投資價值大打折扣。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-88085808139256122832022-01-19T13:34:51.689+08:002022-01-19T13:34:51.689+08:00你好!請問德昌電機還會有估值更新嗎?
Ash你好!請問德昌電機還會有估值更新嗎?<br />AshAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-59227724280777309952020-03-07T19:07:42.834+08:002020-03-07T19:07:42.834+08:00Jonathan:德昌電機近日發布了有關肺炎疫情對公司的影響,須要再評估一下。Jonathan:德昌電機近日發布了有關肺炎疫情對公司的影響,須要再評估一下。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-46976962233439703242020-03-06T02:00:26.890+08:002020-03-06T02:00:26.890+08:00今日德昌電機大跌,我計到嘅安全邊際有33%
鍾sir會唔會考慮再加持?今日德昌電機大跌,我計到嘅安全邊際有33% <br />鍾sir會唔會考慮再加持?Jonathannoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-35747087758970269982019-07-23T10:02:42.270+08:002019-07-23T10:02:42.270+08:00Weng:投資須要經過自己分析,然後作出判斷,加油!Weng:投資須要經過自己分析,然後作出判斷,加油!股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-41345396495104706302019-07-17T22:23:54.848+08:002019-07-17T22:23:54.848+08:00謝謝鐘Sir 回覆,我想我會繼續努力持有,但不加注
Weng謝謝鐘Sir 回覆,我想我會繼續努力持有,但不加注<br />WengAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-46890951438873996372019-07-16T10:26:04.837+08:002019-07-16T10:26:04.837+08:00Weng:也不完全是受中美貿易戰影響,我反而覺得全球汽車需求放緩(尤其是中國市場)應該是德昌發出盈警...Weng:也不完全是受中美貿易戰影響,我反而覺得全球汽車需求放緩(尤其是中國市場)應該是德昌發出盈警的主要原因。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-44970936198641753582019-07-11T15:40:43.850+08:002019-07-11T15:40:43.850+08:00鐘SIR:
今日德昌發出盈警,表示純利大幅下降,令股價急挫11%,之前集團曾講本件受中美貿易...鐘SIR:<br /><br /> 今日德昌發出盈警,表示純利大幅下降,令股價急挫11%,之前集團曾講本件受中美貿易戰影響不大,但現時看營業額及純利受貿易戰影響不少,以致德昌管理層有欺騙小股東之嫌疑,請問會否直接對企業管治方面大扣分?<br />謝謝<br /><br />WengAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-45938321619346545342019-04-07T10:55:54.502+08:002019-04-07T10:55:54.502+08:00謝謝劉仔兄提供的資訊。謝謝劉仔兄提供的資訊。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-25711426791904764862019-04-04T16:41:20.962+08:002019-04-04T16:41:20.962+08:00繼續追踪德昌新產品, 將會在上海汽車展覽會展出一些新能源汽車產品,
新能源汽车热管理系统电动水泵(...繼續追踪德昌新產品, 將會在上海汽車展覽會展出一些新能源汽車產品, <br />新能源汽车热管理系统电动水泵(http://m.evpartner.com/news/detail-35659.html)<br />新能源汽车多档变速箱换挡电机(https://www.d1ev.com/news/jishu/73538)<br />雖然德昌不是一級供應商, 但亦會針對巿場需要研發產品, 對管理層的信心亦多了. <br />劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-79442210475208729532018-12-01T10:11:25.131+08:002018-12-01T10:11:25.131+08:00謝謝劉仔兄的補充。謝謝劉仔兄的補充。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-68395541941097910652018-11-26T21:22:37.626+08:002018-11-26T21:22:37.626+08:00是否價值陷阱, 想亦從不同層面去看, 雖然德昌的護城河不算深寬, 但銷售增加, 現金流亦隨著增加, ...是否價值陷阱, 想亦從不同層面去看, 雖然德昌的護城河不算深寬, 但銷售增加, 現金流亦隨著增加, 存貨/應收賬亦算做很好, 但ROE緩緩下跌, 究竟是原有業務競爭大而減價, 溢利下跌, 還是新收購業影響, 觀看年報亦沒有相關數據, 難以分折了劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-81845860794812897782018-11-17T18:58:00.733+08:002018-11-17T18:58:00.733+08:00看得出劉仔兄非常用心研究公司的基本面,值得一讃!
尤其是德昌現時股價低迷,到底是買入良機,還是價值陷...看得出劉仔兄非常用心研究公司的基本面,值得一讃!<br />尤其是德昌現時股價低迷,到底是買入良機,還是價值陷阱?值得投資者思考。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-57063367708498903142018-11-14T10:58:53.541+08:002018-11-14T10:58:53.541+08:00謝謝鍾Sir回覆. 對管理層有一定熟悉, 所以有信心, 亦是資本主義, 希望增加利潤. 相反, 自己...謝謝鍾Sir回覆. 對管理層有一定熟悉, 所以有信心, 亦是資本主義, 希望增加利潤. 相反, 自己對德昌不太熟悉, 現在仍四周看看德昌及stackpole的產品, 看看未來增長空間. <br />如何才能建立對公司的信心? 有時對管理層有信心, 因公司亦是上巿多年, 但他們反而少了研發投資, 產品跟不上新環境的變化, 落後於新入的競爭者. 劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-11724635784687765702018-11-13T17:59:14.467+08:002018-11-13T17:59:14.467+08:00感謝劉仔兄的補充,非常有用的資料。相信德昌的管理層應該都會看到這個大趨勢,不斷調整和轉型至電動車相關...感謝劉仔兄的補充,非常有用的資料。相信德昌的管理層應該都會看到這個大趨勢,不斷調整和轉型至電動車相關的產品。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-48437515645005107162018-11-11T17:51:29.829+08:002018-11-11T17:51:29.829+08:00謝謝鍾sir回覆.
想補充德昌的發展資料, 這是幫助自己去瞭解德昌的產品及未來策略.
多個政府...謝謝鍾sir回覆. <br /><br />想補充德昌的發展資料, 這是幫助自己去瞭解德昌的產品及未來策略.<br /><br />多個政府訂下計劃, 2030-2040, 停止售買燃油汽車. 而電動車進入大規模生產階段, 燃油汽車開始減產. 影響德昌很大. 撇除收購, 自身業務收入亦有輕微下跌. 德昌約有45項汽車解決方案, 可以全涵蓋汽車零部件, 但有16項, 佔30% 是針對燃發動機, 排氣, 變速箱等等. 未來將會減量或淘汱, 所以德昌不被睇好亦是有道理. 可以比較一些一級, 二級零部件供應商. <br /><br /><br />德昌, PE 8.3x (接近所有汽車零部件)<br />協眾, PE ~15x (HVAC, 供暖, 通風, 冷卻系統)<br />Continential AG, PE 9.3x (Tires, baking system)<br />星宇股份, PE 23 x (lighting system, )<br />Delphi, PE 4x (internal combustion engine, 而分折業務的APTIV便大大睇好)<br />BorgWarner, PE 14x (combustion(50%), hybrid(45%) and electric(5%) propulsion, )<br />Valeo, PE 7.4x (driving assistance system (19%), powertrain system (23%), thermal system(27%), visibility system(31%))<br /><br />可以看到業務產品有內燃發動機, 亦被視為夕陽工業, 超低PE, 如德昌(8x), Delphi(4x), valeo(7x), 其他部件亦被正常看待或被看高幾線, 特別是專項內地龍頭供應商, 有偏高PE, 如星宇(23x). <br /><br />看到德昌開始進取起來. 這三年德昌已用~HK$10億作收購汽車零部件公司, 亦與電動車有關, 補足電動車的空白. 另外, 亦投資無人駕駛初創公司WeRide.ai HK$3000多萬, 現正用广汽新能源GE3纯电智联SUV試行. 計劃在2019年,完成500輛自動駕駛車輛的改裝,在廣州和安慶與合作夥伴進行常態化的試運營和商業化落地的嘗試。<br /><br />所以德昌現在是轉型, 去應對汽車行業的長遠變化及與競爭對手比併. 長遠的結果, 溢利可能是持平, 當然, 大家也希望有平穩增長. <br />劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-34293311890073466772018-11-09T10:29:43.971+08:002018-11-09T10:29:43.971+08:00劉仔兄分析得很仔細,讃!
初步感覺德昌的業績稍差過預期,相信分析員會調低公司未來的盈利預測。
德昌的...劉仔兄分析得很仔細,讃!<br />初步感覺德昌的業績稍差過預期,相信分析員會調低公司未來的盈利預測。<br />德昌的股價18港元,預測市盈率只有約8倍,相信已經反映業績欠佳的消息。<br />股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-22532804366927979412018-11-08T18:08:07.387+08:002018-11-08T18:08:07.387+08:00鍾sir, 想請教對德昌2018年中期業績的看法.
產品銷售.
從銷售收入方面, 工商新產品的...鍾sir, 想請教對德昌2018年中期業績的看法. <br /><br />產品銷售. <br />從銷售收入方面, 工商新產品的發展空間有限. 德昌增持世特科是對的. 營業額亦依靠提升. <br /><br />中國收入增至4.59億, 佔總收入增1.8%至27.4%, (中國產品, 毛利率相對較低.) <br /><br />歐洲僅增長1%. 因歐洲對汽車測試的新例影響, 可否視會一次性. 2018Q3至2018Q4(2018年10月至2019年3月)亦受影響. 那即是2019年4月, 歐洲汽車產品才會恢復增長!! (見海外報導, “雷诺集团CEO戈恩在二月份的时候也警告WLTP测试对集团运营的影响会持续到2019年的春天。大众CEO迪斯六月份的时候就表示,超过25万辆车会推。迟到八月底交付,以免不必要的库存。”)<br /><br />從營運溢利方面. 德昌銷售成本及分行政支出亦高於收入增長, 毛利率收窄至23.8%. (期望投入於設備自動化能夠減少中國勞工開支. )<br /><br />未來發展及派息<br />從現金流看, 稍微增長至1.96億, 存貨及應收賬亦增加, 因歐洲對汽車測試的新例影響. 另外, 投資設備1.95億, 比過去5年亦多. 這是否利好的訊號? 但可能要等2至3年, 才能見成效. 如看吉利投放無形資產及技術亦多於其他汽車製造商, 這兩年, 吉利優質汽車才能吸引消費者. <br /><br />德昌亦增加投資設備, 亦令德昌要增加借款1億. 沒有空間增加派息. 這與公司發展策略一致. “2017年業績發佈會中,執行副總裁柯瀚昇(Chris Hasson)表示,公司處於業務增長期,需要預留資金作不同的投資,因此派息會放在第二位,認為長遠而言對股東更有力。未來會關注在技術上及在市場渠道能提供幫助的企業併購機會.” <br /><br />新投資自動駕駛汽車公司 8百萬 (這是有點意外, 希望德昌5年後, 如平保大大聲講, 我們是一間金融科技公司, 德昌…..亦是一間汽車創新科技公司.) <br /><br /><br />內在價值<br />2018年7月, 從bloomberg data, FY19巿盈率8.47, 盈利2.39/股, 股價24<br />2018/19, 中期業績, 溢利持平, 預計全年持平或下半年轉差-10%, 2.38 - 2.64億, 盈利2.09 - 2.33/股, <br />今天股價19.1, PE 8.2 – 9.1, 仍是低於平均5年, 約12x, 權益折讓~95% (可繼續持有吧?)<br />德昌唯一欠缺的是股息率僅有2.5%. 不是收息族那杯茶. 所以才會咁平. <br /><br />請問收購方式<br />德昌收購上巿公司漢拿世特科, 為何會以認沽期權方式去收購? 而且年期亦十分長. <br /><br />換股債券<br />德昌2014年4月,發行200,000,000美元 於2021年到期年息為1.00%可換股債券. 換股價10.25股, 這年開始回購及註銷債券, 即是代表德昌內在價值大於股價?<br /><br />希望鍾SIR俾少少意見. 謝謝. 劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-86731748538677202402018-06-08T20:38:22.985+08:002018-06-08T20:38:22.985+08:00劉仔:不客氣。劉仔:不客氣。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-30381644994936546382018-06-07T23:51:16.593+08:002018-06-07T23:51:16.593+08:00知道. 謝謝鍾SIR回應知道. 謝謝鍾SIR回應劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-87357796019779041752018-06-07T20:04:19.665+08:002018-06-07T20:04:19.665+08:00劉仔:我不是這方面的專家,不妨看看公司的年報介紹。摩打的用途很廣泛,相信德昌的摩打也可以應用在電動車...劉仔:我不是這方面的專家,不妨看看公司的年報介紹。摩打的用途很廣泛,相信德昌的摩打也可以應用在電動車上。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-71285595558278200192018-06-07T08:01:16.873+08:002018-06-07T08:01:16.873+08:00鍾sir, 想請教德昌未來汽車產品的看法, 知道德昌每年亦會申請許多產品的專利, 真的用心去動的公司...鍾sir, 想請教德昌未來汽車產品的看法, 知道德昌每年亦會申請許多產品的專利, 真的用心去動的公司. 看了其公司網頁, 汽車產品主要是物理機械為主, 發動機, 變速箱, 亦看了網上電動車構造, 亦不須要發動機及變速器. 想問德昌現在那類產品有關. (可能我應該問德昌才對:-))劉仔https://www.blogger.com/profile/14066350366303902208noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-56504190127061286082018-06-04T10:52:45.373+08:002018-06-04T10:52:45.373+08:00Fai:我剛剛寫了一篇關於聯想的文章,你可以參考一下。Fai:我剛剛寫了一篇關於聯想的文章,你可以參考一下。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-57998887200614952972018-06-02T10:15:00.534+08:002018-06-02T10:15:00.534+08:00Chung sir 選得一定係好野👍👍
順道一問,992出了新業績,估值目標為何?請𧶽教,謝謝...Chung sir 選得一定係好野👍👍<br />順道一問,992出了新業績,估值目標為何?請𧶽教,謝謝🙏Fai Mokhttps://www.blogger.com/profile/17728580393023702627noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-22293439446286360392018-05-28T17:30:28.118+08:002018-05-28T17:30:28.118+08:00Fai:也可以說是在自己的能力圈範圍內選股,哈哈!Fai:也可以說是在自己的能力圈範圍內選股,哈哈!股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.com