tag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post4065257114306714792..comments2024-03-10T11:10:02.660+08:00Comments on 股壇老兵鍾記 長勝之道: 《掌握市場週期》股壇老兵鍾記http://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comBlogger63125tag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-61545856233515733072019-05-21T16:23:38.003+08:002019-05-21T16:23:38.003+08:00謝謝Ch Liu兄。謝謝Ch Liu兄。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-51005617803956540892019-05-19T11:07:43.423+08:002019-05-19T11:07:43.423+08:00謝謝 鍾sir 和 Ch Liu
Paul謝謝 鍾sir 和 Ch Liu <br /><br />PaulAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-74026333545265761922019-05-19T04:58:04.759+08:002019-05-19T04:58:04.759+08:00“信貸循環(credit cycle)是影響股票市場週期的其中一項重要指標呢!”
是的,凱恩斯在他的...“信貸循環(credit cycle)是影響股票市場週期的其中一項重要指標呢!”<br />是的,凱恩斯在他的《通論》第12章The State of Long-Term Expectation裡就清楚地表達出speculative confidence 或 the state of credit二者之一“弱化”即能導致股價崩盤,而它的修復則需信心與信用二者“強化”,所以信貸循環對股票市場的影響是一個非常重要的指標。但是,在凱恩斯投資的年代裡(1920年代至1940年代),並沒有完整的數據可以作為依據,所以,他早年使用他的聰明才智去猜測信貸循環,他大部分時間都能精準地猜對。然而,他發現與後來使用他所開發出的Buy-Low and Hold Approach比起他早期猜測信貸循環去進行“低買高賣”成績要優越得多,因為既避免了頻繁地進出市場,又不至於要嘛賣得太遲,要嘛買得太遲,或二者都太遲。很難做得到精準!<br />A collapse in the price of equities, which has had disastrous reactions on the marginal efficiency of capital, may have been due to the weakening either of speculative confidence or of the state of credit. But whereas the weakening of either is enough to cause a collapse, recovery requires the revival of both. For whilst the weakening of credit is sufficient to bring about a collapse, its strengthening, though a necessary condition of recovery, is not a sufficient condition.<br />ch liuhttps://www.blogger.com/profile/01201021181210079869noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-91510224324362221702019-05-18T09:55:21.812+08:002019-05-18T09:55:21.812+08:00匿名兄:不客氣。加油!匿名兄:不客氣。加油!股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-15511055952362303802019-05-18T09:54:36.865+08:002019-05-18T09:54:36.865+08:00Kelvin兄:不妨重溫我寫過的書和Blog文。投資要自己做功課呢,加油!Kelvin兄:不妨重溫我寫過的書和Blog文。投資要自己做功課呢,加油!股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-42795224930183759182019-05-18T09:52:38.472+08:002019-05-18T09:52:38.472+08:00Kelvin兄:我不懂,也不會預測大市的短期走勢。但假如市場真的出現恐慌性拋售,也許便是價值投資者入...Kelvin兄:我不懂,也不會預測大市的短期走勢。但假如市場真的出現恐慌性拋售,也許便是價值投資者入市的好時機。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-6830853033968256572019-05-18T09:48:23.278+08:002019-05-18T09:48:23.278+08:00Paul兄:買得便宜便可以,無須強求於最低價買入。Paul兄:買得便宜便可以,無須強求於最低價買入。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-21376973906396947882019-05-18T09:44:57.254+08:002019-05-18T09:44:57.254+08:00Ch Liu兄:信貸循環(credit cycle)是影響股票市場週期的其中一項重要指標呢!Ch Liu兄:信貸循環(credit cycle)是影響股票市場週期的其中一項重要指標呢!股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-2545446579345283802019-05-18T09:40:50.282+08:002019-05-18T09:40:50.282+08:00感謝Ch Liu兄的補充。「敢於危機入市」才可以買得便宜,提高未來的回報率。感謝Ch Liu兄的補充。「敢於危機入市」才可以買得便宜,提高未來的回報率。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-73120643647775939092019-05-18T01:20:23.609+08:002019-05-18T01:20:23.609+08:00另外想多問一條問題, 2019 年你推薦那些股票可以入貨/ 不可沾手呢? 我想自己試找出(值得買/不...另外想多問一條問題, 2019 年你推薦那些股票可以入貨/ 不可沾手呢? 我想自己試找出(值得買/不值買既股票)當中原因 ,作學習之用. 感激Kelvinhttps://www.blogger.com/profile/10042508044803551143noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-15159392069249562042019-05-18T01:10:41.406+08:002019-05-18T01:10:41.406+08:00謝謝你的回覆,那請問你覺得現在(2019)是 每幾年一次的恐懼性拋貨既時間嗎? 想聽聽你的想法謝謝你的回覆,那請問你覺得現在(2019)是 每幾年一次的恐懼性拋貨既時間嗎? 想聽聽你的想法Kelvinhttps://www.blogger.com/profile/10042508044803551143noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-85608162293467804672019-05-17T14:37:38.277+08:002019-05-17T14:37:38.277+08:00我覺得敢於危機入市不難,因為危機出現會見到好多平貨買,但最需要是耐性。手持現金的情況見到大減價就好有...我覺得敢於危機入市不難,因為危機出現會見到好多平貨買,但最需要是耐性。手持現金的情況見到大減價就好有衝動去買東西。<br />1.忍手唔買住,有可能升返錯過了買平貨機會。<br />2.分段入市,資金有限,入了幾次就滿手貨。這樣還好,都叫做買了平貨, 只是買不到最平。<br />3.危機進入谷底期,滿手流動資金。我覺得這是最困難的。<br /><br />現在我是用第2點, 每次出現調整都會分段買少少的。<br /><br /><br />Paul<br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-7725376292691847082019-05-16T23:24:25.700+08:002019-05-16T23:24:25.700+08:00英國劍橋大學有31所學院,經濟各自獨立,其中最有錢的學院之一是King´s College,King...英國劍橋大學有31所學院,經濟各自獨立,其中最有錢的學院之一是King´s College,King´s College的資產原先也跟其他學院一樣,主要投資在土地與債券上,收益穩定但成長也因此受限。John Keynes於1919年11月成為學院的財務總管之前,已經一直遊說學院投資股票,院方相信他的能力,已經有限度地投資在股票方面。到了1924年Keynes成為學院的首席財務總管(First Bursar)並獲得學院的資產投資的全權管理之後,一直到他在1946年逝世為止,經歷1929年至1932年長達3年多的經濟大蕭條以及1937年與1938年經濟“二度衰退”,年平均回報率高達13.06%,與英國的市場年回報率-0.11%以及美國大盤股的年平均回報率1.56%相比,可以窺見他的投資能力。當然了,這種傑出投資能力的背後是有其傑出理論支撐的。所以,巴菲特在1991年的《致股東信》上才會說:<br />John Maynard Keynes, whose brilliance as a practicing investor matched his brilliance in thought, wrote a letter to a business associate, F. C. Scott, on August 15, 1934 that says it all: "As time goes on, I get more and more convinced that the right method in investment is to put fairly large sums into enterprises which one thinks one knows something about and in the management of which one thoroughly believes. It is a mistake to think that one limits one's risk by spreading too much between enterprises about which one knows little and has no reason for special confidence. . . . One's knowledge and experience are definitely limited and there are seldom more than two or three enterprises at any given time in which I personally feel myself entitled to put full (斜體)confidence."<br /><br />1934年在大蕭條與股市大崩盤之後,Keynes與Graham一樣,都經歷了股票市場整整89%的暴跌之後再出發,才提出了他們顯赫的價值投資理論。對於Keyens來說,他被公認為是一位聰明絕頂的人,他之前的投資仍然離不開猜測信貸循環(credit cycle)去投資股票、大宗商品與貨幣等。<br />ch liuhttps://www.blogger.com/profile/01201021181210079869noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-11445627978777049402019-05-15T14:37:53.633+08:002019-05-15T14:37:53.633+08:00真抱歉!“美國芝加哥的房地產審計師辦公室擁有自1980年代芝加哥當時只有幾十家木屋”是1830年代之...真抱歉!“美國芝加哥的房地產審計師辦公室擁有自1980年代芝加哥當時只有幾十家木屋”是1830年代之筆誤,最近常打錯字,尤其數字,再次聲請見諒!ch liuhttps://www.blogger.com/profile/01201021181210079869noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-29988087143552165652019-05-15T11:40:19.287+08:002019-05-15T11:40:19.287+08:00謝謝Ch Liu
一、資金
二、知識
三、耐性
四、紀律
五、勇氣
我真的很幸運,能夠在Ch Li...謝謝Ch Liu<br />一、資金<br />二、知識<br />三、耐性<br />四、紀律<br />五、勇氣<br /><br />我真的很幸運,能夠在Ch Liu 和鍾sir 身上學到最重要的"知識", 獲益良多。<br /><br />PaulAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-10877281446053278762019-05-15T08:59:07.964+08:002019-05-15T08:59:07.964+08:00“美國芝加哥的房地產審計師辦公室擁有自1980年代”是“1880年代”之筆誤,見諒!“美國芝加哥的房地產審計師辦公室擁有自1980年代”是“1880年代”之筆誤,見諒!ch liuhttps://www.blogger.com/profile/01201021181210079869noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-90549930834034234222019-05-14T22:44:39.136+08:002019-05-14T22:44:39.136+08:00謝謝鍾sir,我回去再計算一下。謝謝鍾sir,我回去再計算一下。Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/02237446268308068195noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-73272898877762133442019-05-14T21:40:20.325+08:002019-05-14T21:40:20.325+08:00究竟有沒有人能真正靠著透徹了解週期現象在資本市場上賺得到錢?
有的。我們都知道,房地產市場,在資本龐...究竟有沒有人能真正靠著透徹了解週期現象在資本市場上賺得到錢?<br />有的。我們都知道,房地產市場,在資本龐大的國家與工業先進國家,它的產值都是佔據著重中之重的位置,遠非股票市場可以相比!所以,一般也公認房地產市場是週期之母。大蕭條期間的1932年,美國芝加哥的房地產審計師辦公室擁有自1980年代芝加哥當時只有幾十家木屋到1930年代整整一百年每一筆土地買賣的完整記錄。這個辦公室除了一直保存就資料,也一直整理新資料。並且,辦公室允許人們來此借閱,每次限定5份。當時有一位年青貌美的小姐擔當人們查閱的工作,她發現有一位37歲的先生經常來查閱文件,他查閱越來越多,很像要研究清楚每一筆房地產交易的文件似的。這位先生就是翌年1933年寫出One hundred years of land values in Chicago的Homer Hoyt先生。他是位聰明人,23歲獲得法學學士,從事的正是房地產經紀與顧問,但不甘於只參與實際工作而渴望成為這方面的專家,開始了他的研究工作。他的工作,一方面讓他得到了經濟學博士學位,後來更做了教授,另一方面也讓他賺到了錢。更難得的是,那位年青貌美的辦公室小姐做了他的夫人。Hoyt通過芝加哥這103年緩慢的房地產週期現象歸納得出房地產週期具有雷同的20個階段,並且,在這103年間重覆了5-6遍。他當然也在房地產泡沫後入市賺到錢。但是,他發現,在這個市場中真正賺大錢的人並不是房地產專業人士,而是經營皮貨商的John Jacob Astor經營批發零售商Marshall Field,以及經營貿易旅館業的Potter Palmer。這三位人士之所以能夠賺大錢有兩大共同點:<br />一、房地產危機進入谷底期,他們滿手流動資金。<br />二、敢於危機入市。ch liuhttps://www.blogger.com/profile/01201021181210079869noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-36317800488001614472019-05-14T15:50:54.048+08:002019-05-14T15:50:54.048+08:00Kelvin兄:「指數多少才屬於低位?」不妨參考這篇Blog文
「用均值回歸初探恒生指數2019年的...Kelvin兄:「指數多少才屬於低位?」不妨參考這篇Blog文<br />「用均值回歸初探恒生指數2019年的合理值(二)」<br />https://bennychungwai.blogspot.com/2019/04/2019.html<br /><br />假如你還不懂選股,指數基金(ETF)比如盈富基金(2800)是很好的選擇。<br />「學員給師弟妹的投資忠告」<br />https://bennychungwai.blogspot.com/2018/08/blog-post_26.html股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-89609044036323399442019-05-14T15:43:01.193+08:002019-05-14T15:43:01.193+08:00匿名兄:在資產負債表中的「存貨」,把兩年結算日時的數值取個平均,便得出「平均存貨」的數據。匿名兄:在資產負債表中的「存貨」,把兩年結算日時的數值取個平均,便得出「平均存貨」的數據。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-92182181654351409942019-05-14T15:40:57.238+08:002019-05-14T15:40:57.238+08:00謝謝Ch Liu兄的補充。謝謝Ch Liu兄的補充。股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-41446240266789582702019-05-14T00:38:22.157+08:002019-05-14T00:38:22.157+08:00鐘sir你好, 我係90後, 做左2~3年野儲左d 本金, 做審計工作,第一本學玩股票就買左你既書-...鐘sir你好, 我係90後, 做左2~3年野儲左d 本金, 做審計工作,第一本學玩股票就買左你既書-實踐價值投資的真諦, 覺得價值投資法好岩自己理念, 想問下而家中美貿易戰, 個市應該會出現恐慌既拋售,係千載難逢難得既入貨好時機? 而指數多少才屬於低位?(低位時應該易執平貨?),因為我仲未建立自己既target list, 係咪應該專注返建立充足既知識先再入市? 可能比d 意見沒有買股經驗的小弟嗎? 感謝Kelvinhttps://www.blogger.com/profile/10042508044803551143noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-26596461305500642002019-05-13T19:54:17.392+08:002019-05-13T19:54:17.392+08:00謝謝Ch Liu 無私的教導
在你身上真的學會很多有用的知識,
我會耐心等待機會,然後運用你所教的水...謝謝Ch Liu 無私的教導<br />在你身上真的學會很多有用的知識,<br />我會耐心等待機會,然後運用你所教的水桶射魚法!<br /><br />PaulAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-79924723368697023502019-05-12T22:06:09.504+08:002019-05-12T22:06:09.504+08:00股票的價格被低估,依Graham的The Intelligent Investor的說法,通常有三個...股票的價格被低估,依Graham的The Intelligent Investor的說法,通常有三個原因:<br />一、當期令人失望的結果。<br />二、長期被忽視或不受歡迎。(p.167)<br />三、可能市場沒有了解公司的實際利潤狀況。(p.169)<br />對快時尚與很多實體店銷售行業來說,導致它們往後的股價會被低估還有一個原因:<br />四、深受新零售衝擊。<br />H&M在瑞典上市,一直是非常貴的股票,但是,從去年到今年都一直廉價割讓!只要你有足夠的耐性,一定能等得到UNIQLO的股價大便買的。<br />Sara是最早南北兩個半球展店銷售(衣服在南北兩個半球是不同季節的),H&M到現在還是處於有限發展南半球。以前這兩家公司一直都是高速在全球增加其實體店的,但是,ZARA母公司Inditex去年原計劃關店200間,結果大超預期地關閉了355間。而H&M去年關閉146間分店。共同現象是,必須整合線上線下,先把一部分銷售較差的實體店關閉,以及全力提升線上銷售。所以,只要有足夠的耐性,一定能夠等得到UNIQLO是價廉物美的股票的。ch liuhttps://www.blogger.com/profile/01201021181210079869noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-1491809123398979739.post-59590110032175254292019-05-12T21:15:08.700+08:002019-05-12T21:15:08.700+08:00鐘sir,我買了你的書「讀財報學選股計估值」,在看到計算經濟日報的存貨周轉期時有疑惑想請教,我應該從...鐘sir,我買了你的書「讀財報學選股計估值」,在看到計算經濟日報的存貨周轉期時有疑惑想請教,我應該從經濟日報財報表哪部分得知「平均存貨」的數據?謝謝。<br />Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/02237446268308068195noreply@blogger.com